轻工出口数据月报2023年9月：9月出口改善看好海外轻工相关需求修复中国出口数据层面： 单 9 月出口规模创年内单月新高，出口行业处于缓慢恢复的上升周期。 据海关总署统计， 2023 年 9 月中国出口金额为 2991.3 亿美元， 同比-6.2%（前值-8.8%）； 其中 9 月家居出口降幅继续收窄， 9月中国家具及其零件出口金额当月值为 53.2 亿美元， 同比-2.1%， 家居板块整体形势与出口形势相一致。

　　美国市场需求及库存追踪： 从市场需求来看， 9 月新建住宅销售同环比提升，但成屋销售仍延续放缓态势。新建住宅销售 23 年 9 月美国新建住宅销售 75.9 万套，同比+33.9%（前值+5.8%），环比+12.4%；成屋销售 9 月成屋销售 396 万套，同比-15.4%（前值-15.3%），环比-2.0%。房屋库存方面 ， 借贷成本上升、房价屡创新高叠加待售房屋库存有限，房屋销售放缓趋势仍存。 零售市场看， 主要渠道环节库存增速收窄，去库持续进行， 库销比逐渐回落至疫情前水平，后续补库需求拉动有望带动出口订单持续修复。 此外， 23 年 8 月美国市场整体及各渠道环节销售同比相对稳定，增幅较 7 月有所扩大。 9 月零售业整体景气度恢复较好，同比降幅持续收窄，环比 8 月持续改善，以保健个护和机动车零部件等非耐用品修复较明显，而家具、建材等耐用品仍处于磨底阶段，预计后续随着房地产企稳及库存去化推进逐渐修复。

　　中国轻工出口细分类目数据情况： 总体看来，床垫、办公家具、保温杯修复趋势明显，宠物食品&用品、电子烟等降幅收窄，其余细分品类短期内压力仍存，我们预计随着库存去化及海外市场需求缓慢复苏，看好未来修复。

　　我国轻工出海企业凭借自身全球产业链一体化布局、完善的供应链、高效的组织管理能力、成熟的生产工艺、稳定强大的渠道力和优质的客户资源，同时受益于部分出口政策红利，有望持续抢占海外市场份额。伴随着出口需求逐渐恢复，海外库存去化叠加各公司积极开拓自主品牌和新客户，龙头轻工出口企业外销业务增长未来可期。 我们认为，目前行业内龙头企业及拥有丰富海外代工经验的出海龙头或将最为受益，相关受益标的： 麒盛科技、匠心家居、梦百合、顾家家居IM体育下载、敏华控股、嘉益股份、共创草坪、依依股份、倍加洁、瑞尔特、浩洋股份等。

　　海外终端消费复苏不及预期; 2）原材料价格持续大幅上涨； 3）行业竞争格局恶化。 4）汇率剧烈波动

　　证券之星估值分析提示依依股份盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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